Hay riesgos de inflación, desempleo y en la estabilidad: Fed

Los funcionarios de la Reserva Federal (Fed) reconocieron en su última reunión que podrían enfrentarse a “difíciles equilibrios” en los próximos meses en forma de aumento de la inflación junto con el alza del desempleo, una perspectiva reforzada por las preocupaciones sobre la volatilidad de los mercados financieros y las advertencias del personal de la Fed sobre el aumento del riesgo de recesión, según las actas de la sesión del 6-7 de mayo.

Es probable que las perspectivas hayan cambiado desde entonces tras la decisión del presidente, Donald Trump, apenas una semana después de la reunión, de posponer los severos aranceles a la importación, incluido un gravamen de 145% sobre los productos procedentes de China, que provocaron un aumento de los rendimientos de los bonos, una caída de los precios de las acciones y un alza de las predicciones de una recesión económica en Estados Unidos (EU).

Sin embargo, las actas publicadas ayer mostraron que los responsables de la política monetaria y el personal de la Fed participaron en un debate importante sobre las posibles consecuencias de las políticas de la administración Trump, que son cambiantes, incluso con los aranceles más altos en suspenso, pero aún no retirados por completo.

Los funcionarios en la reunión señalaron que la volatilidad en los mercados de bonos en las semanas anteriores “justificaba la supervisión” como un posible riesgo para la estabilidad financiera, y señalaron que un cambio en el estatus de refugio seguro del dólar estadounidense, junto con el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, “puede tener implicaciones duraderas para la economía”.

Los responsables de la Fed citaron la posibilidad de que la inflación y el desempleo aumenten a la vez como un riesgo que les obligaría a decidir si dar prioridad a la lucha contra la inflación con una política monetaria más restrictiva o recortar las tasas de interés para apoyar el crecimiento y el empleo.

“Casi todos los participantes comentaron el riesgo de que la inflación resulte ser más persistente de lo esperado”, a medida que la economía se adapta a los mayores impuestos a la importación propuestos por Trump.

Riesgos en ambos lados

La perspectiva de un aumento del desempleo y de la inflación se esbozó en los informes de los servicios de la Comisión en los que se preveía una tasa de inflación “notablemente” más alta este año debido al impacto de los aranceles y un mercado laboral que “se espera que se debilite sustancialmente”, con una tasa de desempleo que superará las estimaciones de pleno empleo a finales de este año y se mantendrá así durante dos años.

La tasa de desempleo fue de 4.2% en abril; los funcionarios de la Fed consideran que 4.6% representa el nivel sostenible a largo plazo con una inflación estable en el objetivo del 2% del banco central estadounidense.