Contexto geopolítico refuerza previsión de un voto dividido en Banxico para recortar la tasa: analistas

La incertidumbre que generó el bombardeo de Estados Unidos sobre Irán el fin de semana tendrá que ser considerada en la decisión monetaria del Banco de México (Banxico) programada para este jueves, coincidieron estrategas de Banco Base, la administradora de fondos Skandia y la consultoría Oxford Economics.

“Aplicar un recorte de 50 puntos base en la tasa, como anticiparon en su anuncio monetario de mayo, sería minimizar los riesgos que ya trae México a nivel doméstico en la inflación y la aversión al riesgo que ha arrojado el escenario global”, señaló la directora de análisis económico en Banco Base, Gabriela Siller.

Fuera del consenso de mercado, el economista senior de Oxford Economics, Joan Domene, consideró que la mayoría de los miembros de la Junta apoyará un recorte de 25 puntos base en la tasa durante la reunión de esta semana, independiente a la guía de acciones futuras del anuncio anterior.

“Ningún banco central se casa con la guía prospectiva y al reunirse deben sopesar los cambios que se han presentado en la inflación y la evolución del contexto mundial. No (deberían) tomar decisiones automáticas”, comentó.

Argumentó su estimación del recorte de 25 puntos base en tres factores: una inflación que no cede a la baja; “la holgura de la economía que parece estar sobrestimada por el banco central a partir del dato arrojado por el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) de abril” y el deterioro del escenario geopolítico en Oriente.

Aparte, el vicepresidente de inversiones en la operadora y administradora de fondos Skandia, Jaime Álvarez coincidió en que la decisión de junio no será unánime. “Podríamos ver uno o dos subgobernadores votando por un recorte de 25 puntos base, pero la mayoría seguirá con la guía en un recorte de 50 puntos y advertirán que las siguientes decisiones se tomarán a partir de lo que ocurra con el petróleo y la inflación local”, estimó.

Un forward guidance más reservado: Skandia

El experto de Skandia admitió que el contexto geopolítico puede provocar que los miembros de la Junta emitan una guía prospectiva más reservada a partir de la decisión de junio.

“Puede ser que reserven un poco la opinión de hacia dónde seguirán con la política monetaria en los siguientes meses a la vista de una mayor incertidumbre geopolítica”, explicó.

Acerca del impacto que tendrá la decisión del Comité Federal del Mercado Abierto de la Fed en la de Banco de México, estimó que será mucho más relevante, sobre todo al incorporar la incertidumbre que dejan los acontecimientos geopolíticos de Oriente y la presión que pueden generar en el precio del petróleo. Independientemente de la escalada de conflicto, será uno de los ingredientes que tomarán en cuenta en la decisión, subrayó.

Pausarían si recortan en
50 puntos base

La encuesta más reciente de expectativas de Citi, divulgada el 20 de junio, muestra que sólo 31 de los 33 participantes del mercado anticipaba un recorte de 50 puntos base en la tasa para el anuncio de este jueves, contra dos estrategas que consideraron la posibilidad de un recorte de 25 puntos base: Oxford Economics y Thorne & Associates. Esta encuesta fue levantada un par de días antes del bombardeo de Estados Unidos sobre Irán.

Domene, de Oxford Economics advirtió que si se equivoca en el pronóstico y la Junta de Gobierno aplica un nuevo recorte de 50 puntos en el anuncio de este jueves tendrán que argumentar el ajuste con una corrección al alza en sus pronósticos de inflación de corto plazo.

Este escenario traería consigo la posibilidad de una pausa en la decisión de agosto y tres recortes de 25 puntos base cada uno en las reuniones de septiembre, noviembre y diciembre, proyectó.

En cualquiera de los dos escenarios que plantea, la tasa terminaría el año en 7.50 por ciento.

Inflación subyacente, otra presión a considerar: Banco Base

La experta de Banco Base resaltó que la inflación ha repuntado y que en la parte subyacente, las mercancías han estado presionadas. El tipo de cambio se mantiene como un riesgo latente si vuelven a escalar las tensiones geopolíticas, causando mayores presiones inflacionarias, comentó.

En caso de que la Junta de Gobierno aplique gradualidad en los próximos recortes, el mercado lo recibiría de forma positiva e incluso sería favorable para que el tipo de cambio se aprecie por debajo de 19 pesos por dólar.