BCE debe vigilar la subida de precios por los aranceles de EU

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Schnabel, la voz más prominente en el bando de los “halcones” del BCE, celebró que la inflación volviera al objetivo del 2% fijado por el banco.

“Creo que hemos hecho grandes progresos y, como saben, nuestra cifra de inflación más reciente estaba incluso por debajo del 2%”, declaró Schnabel en una conferencia en Dubrovnik. “Por supuesto, eso fue en gran medida impulsado por la energía, pero vemos que también los componentes más persistentes están bajando y eso es una muy, muy buena noticia”.

El jefe del banco central croata, Boris Vujcic, afirmó que el BCE “casi ha terminado” de recortar las tasas, siempre que la inflación se sitúe en el 2%, como se espera.

Pero ahora que el BCE proyecta una inflación del 1.6% para el año que viene, otros responsables monetarios de la institución, y en especial el jefe del banco central de Portugal, Mario Centeno, temen incluso que se ralentice demasiado.

Schnabel dijo que el BCE debería más bien cambiar su enfoque en posibles nuevos “shocks”, como una guerra comercial global emprendida por la administración del presidente estadounidense Donald Trump contra sus socios comerciales.

Citó una investigación académica que muestra que un aumento del 1% en los precios de producción en todo el mundo daría lugar a un aumento del 0.2%, en promedio, en los precios de producción nacionales en las principales economías.

“Incluso en ausencia de represalias, cabe esperar que los aranceles sean inflacionarios, y aún más si hay represalias”, dijo.

Como ejemplo, Schnabel citó la decisión de China de restringir sus exportaciones de tierras raras, lo que está obligando a los fabricantes de automóviles y a sus proveedores a detener la producción de ciertos modelos.

China dijo el sábado que estaba dispuesta a acelerar el examen y la aprobación de las exportaciones de tierras raras a las empresas de la Unión Europea.

Schnabel también citó una investigación del BCE que mostraba que el efecto de la llamada desviación comercial -productores chinos excluidos de Estados Unidos que inundan los mercados europeos con sus mercancías- era pequeño.

“Si los efectos no fueran pequeños, puede estar seguro de que la Comisión Europea tomaría medidas para contrarrestarlos”, afirmó Schnabel.

Todo ello sugiere que las tensiones comerciales afectarán a todas las economías, limitando el margen de divergencia entre las políticas monetarias del BCE y de la Reserva Federal estadounidense.

“Espero que este conflicto comercial se manifieste como una sacudida global que actúe tanto a través de la reducción de la demanda como de la oferta”, afirmó en la conferencia organizada por el banco central croata.

“Podemos discutir cuál de los dos efectos sobre la inflación es mayor, porque eso determina el efecto neto. Pero en cualquier caso, yo no esperaría un desacoplamiento sostenido (entre el BCE y la Fed)”, dijo.

En el mismo panel, Megan Greene, responsable monetaria del Banco de Inglaterra, adoptó un tono diferente, afirmando que la fragmentación del comercio debería ayudar a reducir la inflación en Gran Bretaña, dando al Banco de Inglaterra una “oportunidad para la divergencia de la política monetaria en el futuro”.